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摘要:資金管理只能將交易系統產生的劣勢進行轉換,而根本無法將其消除。所以說,任何資金管理策略,都無法打敗機率。
資金管理只能將交易系統產生的劣勢進行轉換,而根本無法將其消除。所以說,任何資金管理策略,都無法打敗機率。
中國以前很流行賭骨牌。骨牌共有36個數位,從1到36。賭客可以任意對數字下注,莊家開牌只開一個數字。
如果被你壓中的話,1賠35。這時就出現了一條“生財之路”,賭客可以對其中34個數位下注。只要莊家沒有開出賭客遺漏的那兩個數字的話,那麼賭客就能夠獲得下注額3%的收入。
我們不難計算,這種下注方式的正確率為94.4%,而賠率為34賠1。這時賭客就可以總是贏錢,但千萬不能碰上那少數失敗的案例。
大家是否能夠有一種似曾相識的感覺呢?事實上,股市上的中小投資者與上面的賭客並沒有任何的不同。
非常大的正確率優勢與非常大的賠率劣勢,組合成的一種具有負期望收益的交易策略。事實上,這並非生財之路,反而是一種自欺欺人。
這裡重申“超市原理”中關於正確率與賠率的互損原則,是提醒大家在設計交易系統中不要一味的追求高正確率。靠必然出現的偶然事件走向破滅的交易者,只不過是在自欺欺人的進行“零取整存”的無聊遊戲。
遺憾的是,市場上大部分的中小投資者都對這種無聊遊戲樂此不疲!
事實上,賭博是靠兩部分來實現的。一部分是遊戲規則,另一部分是下注策略。對於交易而言就是,一部分是交易系統,另一部分是資金管理。
單純的交易系統能夠決定你交易時產生的期望收益,而資金管理則是你的下注策略。
按照上面的案例,如果說遊戲規則決定的期望收益優勢偏向于莊家的話,那麼賭客無論採用什麼樣的下注策略都是無法打敗莊家具有的期望收益優勢。
也就是說,如果交易者的交易系統並不存在期望收益優勢的話,那麼資金管理的優劣只能決定交易者破產速度的快慢。
資金管理只能將交易系統產生的劣勢進行轉換,而根本無法將其消除。這裡我要說的就是加倍下注法。如果說上面案例中失敗率為5.6%;那麼連續失敗兩次的機率就為0.31%;而連續失敗三次的機率就在0.0176%。
這時我們就可以在出現少數失敗的情況下,將下注額提高34倍。假設再出現失敗的情況下,將下注額繼續提高34倍。從機率上來講,你賭一萬次才可能碰上一次連續輸三次的倒楣事!
但反過來講,你為了贏得一元錢的賭博收益,要準備3.93萬元(34*34*34)的後續資金。即使這樣,你長期賭博下去,早晚也會遇上將3.93萬元輸光的結局。
如果在市場上,你準備用一億元來從市場上盈利1元的話,我應該可以給你設計出非常安全的資金管理模式。問題是沒有人願意用1億元來贏得1元的投資收益,所以更多的人都是在沒有足夠後續資金的情況下使用加倍下注法,從而最終被市場徹底的掃地出門。
我們可以把失敗率降低至0.0176%,但這同樣需要付出更大的其他代價。所以說,交易系統的劣勢我們無法消除,而只能夠轉換。
那麼是否說明資金管理策略是完全沒有意義的呢?不,絕對不是這樣!事實上,所有的賭場都是在具有期望收益的前提下,仍舊採用嚴格的資金管理策略。
通常來說,賭場都有最高的下注額限制。如果拋開這種限制的話,那麼照樣有打敗賭場的方法。只要你能夠融來數十倍、甚至上百倍于賭場資本金的賭資,那麼一夜間贏得一家賭場將會是一種非常簡單的事情。
如果賭場的全部資金只有1個億,而你拿出34個億的資金在34個數字上下注的話。那麼,有94.4%的機率能夠將賭場徹底的打敗。
資金管理策略並不能創造出財富,但它又是交易者不可或缺的“減震器”。即使你的交易系統具有明顯的期望收益,但只要你的下注足夠的重,那麼市場照樣可以將你掃地出門。
期望收益可以理解為每一次交易結果的理論平均值,而你每一次交易的結果都會偏離這種平均值。只要這種偏離理論值的幅度能夠超過你所使用的資金管理策略的承受能力時,頃刻間你的全部交易行為都會出現崩潰。
從某種意義上來說,資金管理策略的穩定性要比交易系統的期望收益更加重要。
找到穩定性的最佳平衡點是一件非常困難的事情。這需要對交易系統進行嚴格的測試,並且得出眾多精確的參數。事實上,這些眾多的參數並非我們能夠精確計算的。
同時,這種衝擊幅度,並不只受到冰冷的理論來限制,同時也會受到我們那顆脆弱心靈的限制。
我並不提倡找到理論上最佳的資金管理策略,相反我提倡用保守性原則來選擇資金管理策略。事實上,我的資金管理策略很可能只有理論最佳值一半以下的下注額。
在進行交易前,務必先到
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