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PRCBroker:欧洲：工资追踪器的公开能否推动金融政策的理解？
摘要：PRCBroker独家财报精彩导读：■ ECB公开了此前仅供内部使用的工资追踪器数据■ 虽然数据定期在理事会后发布，不便于预测每次政策，但可能有助于理解政策方向原计划于去年下半年公布的欧洲央行（ECB）工资追踪器于2024年12月18日上线。此前，该工具主要用于ECB内部的政策决策，其对外呈现仅限于高官演讲中的提及或图表展示。工资追踪器原则上在每次理事会（不包括非金融政策会议）后的下一周星期三发布
PRCBroker独家财报精彩导读：
■ ECB公开了此前仅供内部使用的工资追踪器数据
■ 虽然数据定期在理事会后发布，不便于预测每次政策，但可能有助于理解政策方向
原计划于去年下半年公布的欧洲央行（ECB）工资追踪器于2024年12月18日上线。此前，该工具主要用于ECB内部的政策决策，其对外呈现仅限于高官演讲中的提及或图表展示。工资追踪器原则上在每次理事会（不包括非金融政策会议）后的下一周星期三发布。由于发布时间滞后，数据更适合用来验证理事会结果及ECB对经济和物价的认识，而非直接用于预测政策判断。
工资追踪器覆盖欧元区7个国家，通过指数化方式跟踪劳资协议中商定的工资变化。由于部分国家习惯签订跨年度的工资合同，这一工具可作为预测未来工资走势的参考。然而，该追踪器的劳动者覆盖率有限，2024年第四季度约为46.8%，而2025年第四季度仅为26.4%。此外，它仅反映已签订合同的未来工资，对尚未签订的新合同工资未能纳入。公开的数据包括三大系列：经过12个月平滑处理的一次性奖金调整系列、未平滑处理系列以及扣除一次性奖金后的系列，此外还提供劳动者覆盖率的相关数据。数据涵盖2013年以来的月度、季度和年度平均值。作为衡量工资趋势的指标，妥协工资（即最终协商后的工资）在概念上与未平滑的工资追踪器数据类似。2024年由于一次性奖金的影响，妥协工资出现加速增长，但主要系列通过平滑处理捕捉到了更稳定的工资趋势。
根据最新数据，2024年第四季度工资追踪器同比上升5.3%，创下2013年以来的最高涨幅。不过，这一增速部分是由于2024年第三季度一次性奖金激增的平滑效应所致。预计到2025年，工资增长的速度将开始放缓，这一趋势成为ECB继续主张降息的依据之一。
通过公开工资追踪器，ECB在一定程度上弥补了现有工资指标在及时性和前瞻性方面的不足，同时有望加强金融市场对其政策决策依据及意图的理解与沟通。
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