每周外汇展望：12月4日至12月8日

瑞士CPI（周一）：

瑞士国家银行（SNB）目前面临12月会议是否会加息的不确定性，此前在9月将利率维持在1.75%。如果加息发生，预计将是当前周期的最后一次。这个决定的一个关键因素将是11月的通货膨胀报告，特别是包括2023年中期租金基准利率增加的影响。

乔丹主席在11月1日表示，由于租金和能源价格上涨，未来几个月国内通货膨胀可能会上升。施莱格尔董事在11月10日承认，由于租金成本上升，可能会出现“暂时性”通货膨胀飙升的可能性。

尽管在9月份保持了利率不变，但SNB略微下调了其2024年第三季度的通货膨胀预测，但保持在2.0%目标上方的短期预测不变。这表明尽管SNB对短期通货膨胀持谨慎态度，但仍然关注可能影响其货币政策决策的长期趋势。

澳大利亚储备银行（RBA）公告（周二）：

预计澳大利亚储备银行（RBA）将在即将举行的会议上保持现金利率目标在4.35%，市场对这一结果给予97%的概率，仅有3%的可能性会加息25个基点至4.60%。这一预期源于RBA在11月决定将现金利率提高25个基点，并伴随其前瞻性指引的显著调整。

前瞻性指引转变：RBA将其措辞转向较不鹰派的口吻，表示未来的收紧将取决于数据和风险评估，摆脱了此前可能需要更多紧缩的说法。

通货膨胀展望：RBA承认澳大利亚的通货膨胀已经达到峰值，但仍然高企且比先前预期的更持久。到2024年底，通货膨胀预计将达到约3.5%，并在2025年底之前保持在2-3%的目标范围内。

货币政策声明：RBA考虑将利率维持不变，但选择加息以更好地控制通货膨胀。它指出，经济表现比预期更强劲，通货膨胀预计下降速度比预期慢。

保持鹰派言辞：尽管调整了指引，RBA继续表达鹰派的展望，强调防止通货膨胀预期上升的重要性。预测假定还将进行一到两次额外的加息。

布洛克行长的讲话：布洛克行长重申了实施大规模货币紧缩的必要性，指出通货膨胀是广泛存在的，并不局限于特定行业。

鉴于最近数据的混合性质和月度CPI数据较预期偏软，RBA不太可能在即将举行的会议上选择连续加息。数据表明在即将举行的会议上暂停加息几乎是确定的。

澳大利亚GDP（周三）：

季度同比（Q/Q）：预计为0.3%，略低于上一季度的0.4%。

年同比（Y/Y）：预计增长率为1.7%，较第二季度的2.1%下降。

西太平洋分析师预计第三季度季度同比GDP增长将与第二季度的0.4%相似。

他们指出，由于高通货膨胀和升息的综合影响，澳大利亚经济面临挑战，描述为“停滞不前”。

预计国内需求增长将大幅降温，从2023年上半年近3%的年化率降至第三季度的估计1.8%。

在11月7日的货币政策声明中，布洛克行长承认，尽管澳大利亚经济在下半年增长低于趋势，但上半年表现强劲。最新的货币政策声明强调了对国际因素的担忧，特别是澳大利亚主要贸易伙伴的增长放缓，预计全球产出增长将从2023年的3.5%放缓到2024年的3%。这相比疫情前的平均增长有明显下滑。

共识观点和分析显示，受到国内和国际经济逆风的影响，澳大利亚第三季度经济增长前景持谨慎态度。

加拿大央行（BOC）公告（周三）：

预计加拿大央行（BoC）将在12月6日维持当前利率，表明其加息周期可能结束。麦克伦行长已表示，当前利率可能已足够限制性，强调不应在这个阶段预期降息。

尽管当前立场如此，大多数分析师预测从2024年第二季度开始将有大约100个基点的降息。尽管短期内对管理通货膨胀是必要的，但5%左右的利率被视为未来几个季度增长的相当障碍。

预计美国和加拿大利率之间将出现未来的分歧。这是因为人们认为美国经济对较高利率更有韧性，得到低的家庭债务水平和长期固定抵押贷款等因素的支持。

加拿大央行的利率决定和前瞻性指引受到密切关注，重点关注通货膨胀控制和经济增长之间的平衡，以及考虑到加拿大和美国经济韧性的差异。

日本东京CPI（周四）：

核心CPI下降：预计将从前一个2.7%降至2.4%。

东京的总体通货膨胀：10月上升至3.3%，高于9月的2.8%，超过预期。

Capital Economics（CapEco）的分析：

11月的通货膨胀预测预计将降至2.9%，继续今年大部分时间的总体下降趋势。10月上涨的关键因素是新鲜食品价格显著上涨和公用事业补贴减少。

预计11月新鲜食品价格可能因批发价格下降而趋于稳定，摆脱10月七年来的最高点。加工食品和制造品通货膨胀被认为已经达到峰值，预计11月将进一步下降。服务业通货膨胀可能会增加，预计上个月从2.1%上升到2.3%。

总体而言，尽管一些类别的服务业通货膨胀预计将上升，但日本通货膨胀的总体趋势似乎是向下的，特别是在新鲜食品和制造品等领域。

美国就业报告（周五）：

非农就业人数：分析师预测新增17.5万个非农就业岗位，略有加速，但低于10月的15万个，仍低于最近几个月的平均水平。

失业率：预计保持在3.9%，略高于联邦储备委员会9月份年底的3.8%预测。联邦储备委员会预计到2024年将升至4.1%。

总体劳动力市场趋势呈持续放缓！穆迪指出各种劳动力市场指标持续降温。11月的增加是由于预期中的就业岗位增加，更多被视为10月美国汽车工人罢工后的反弹，而不是劳动力市场的强劲复苏。联邦储备委员会官员，如沃勒，认识到劳动力市场的放缓，但仍然认为其相对紧缩。

总的来说，尽管预计11月的就业增加会略有上升，但总体趋势表明美国劳动力市场逐渐放缓，与更广泛的经济变化一致。这一趋缓得到联邦储备委员会官员的认可，尽管发生了这些变化，他们仍然认为劳动力市场相对紧缩。

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