FCA公布最终规则以加强对SPACs的投资者保护

2021年4月30日，英国金融行为监管局(FCA)就取消对符合某些标准的SPAC的暂停推定的建议进行了咨询，该建议旨在加强对投资者的保护，同时保持市场的平稳运行。拟议的修改旨在为SPAC提供一种替代方法，否则它们必须向市场提供有关拟议目标的详细信息以避免被暂停。

FCA将要求SPAC提供额外的投资者保障措施，以便从替代方法中受益，这些保障措施包括:

- 允许投资者在任何收购完成之前退出SPAC的 “赎回”选项；

- 确保从公众股东处筹集的资金是有保障的；

- 要求股东批准任何拟议的收购；

- 如果没有完成收购，对SPAC的运营期有一个时间限制；

而不能满足条件的SPAC发行人，或选择不满足条件的SPAC发行人，将继续受到暂停上市的推定。

根据收到的反馈意见，FCA对其最初的建议做出以下主要修改：

- 将SPAC首次上市时需要筹集的最低金额从2亿英镑降至1亿英镑；

- 引入一个选项，将拟议的2年有时限的运营期（或3年，如果股东已经批准延长12个月）延长6个月，而不需要得到股东的批准。只有在有限的情况下，才可以增加6个月的时间。这旨在为SPAC提供更多时间，以便在交易进展顺利的情况下完成交易。

- 修改其监管方法，在允许上市之前提供更多的安慰，使发行人在指南范围内，不适用暂停上市的推定。

最后的规则旨在为大型SPAC提供更多的灵活性，前提是它们嵌入了某些促进投资者保护和我们市场顺利运作的特征。通过SPAC在英国上市的私人公司也将仍然受到FCA上市规则以及透明度和披露义务的全面严格约束。

SPAC仍然有风险，仍然是一种更复杂的投资，投资者应确保他们在投资前能够充分评估和理解。这包括了解其资本结构，如利益冲突的风险，分配给发起人的股份的稀释，以及评估任何拟议的收购目标的潜在价值和回报前景。FCA强调，投资者，特别是个人投资者，在决定是否投资于SPAC之前，应仔细考虑所有可用的信息和风险，无论SPAC的结构是否符合我们的新规则和指南。

最后，新规则和指南将于2021年8月10日生效。