ESMA发布TRV报告强调对金融市场和投资者的潜在风险

欧洲证券和市场管理局(ESMA)日前发布了2020年第二份《趋势、风险和脆弱性（TRV）报告》。当局表示将稍后安排于9月9日举行公开研讨会以具体介绍该报告。

该报告分析了2020年上半年COVID-19对金融市场的影响，并强调金融市场表现与基本经济活动存在潜在脱钩风险，这对当前市场反弹的可持续性提出了疑问。

TRV还强调了金融稳定和投资者的具体风险，涉及抵押贷款义务（CLO）模式风险、欧盟基金行业的相互关联性和溢出、研究拆分和封闭式指数基金的成本和表现。

以下内容为TRV主要涉及方面：

- ESMA的职权范围内仍然存在很高的风险

因新冠肺炎疫情的影响，加上ESMA以往风险评估中强调的估值风险，导致第一季度股市出现大规模调整，而第二季度在欧盟和其他地区公共政策干预的帮助下，市场出现显著反弹。ESMA认为，机构和散户投资者将面临长期的风险，即市场将可能进一步进行修正。

- 市场表现与经济活动之间的脱钩

最近市场反弹的可持续性仍然令人担忧。自3月中旬达到低谷以来，欧元区的股票市场已飙升40％，几乎回到了危机前的水平，而国际货币基金组织（IMF）预计2020年GDP将下降10％以上，随后于2021年将或得以缓慢6%的恢复。

- COVID-19对金融市场的初步影响

在该TRV的报告期内，ESMA看到金融市场经历了三个阶段，每个阶段均在本报告中进行了详细描述：i）流动性和波动性时期（2月中至3月底），市场，投资基金和基础设施面临高压力； ii）反弹期（至4月底），其中在政策措施的支持下市场迅速增长； iii）分化阶段（5月初开始），信贷和偿付能力风险凸显在经济基本面持续恶化的情况下，投资者开始区分发行人和资产类别。

- 关注金融稳定和投资者的风险

针对上述经济背景，监管部门表示正密切关注任何对金融稳定的威胁，并采取措施促进稳定、保护投资者和市场诚信。