汇市焦点

• 交易偏好 – 本周相对较为看好澳/美（AUDUSD）和纽/美（NZDUSD）。美国初请失业金人数升至328.3万人，市场继续施加压美元，另外，欧洲扩大经济刺激计划，提振了欧元。不过，我们认为后期欧元想要继续走高还需要看到疫情的好转。短期欧/美技术性修复接近尾声， 上方1.1000将面临较大压力，可部分获利出局。

• 英国方面，周四晚间，英国央行宣布维持利率不变，此外维持6450亿英镑债券购买规模不变。这和我们昨天的预测较为吻合。另外，英国就疫情采取的封锁措施也触发英镑反弹。随着市场情绪的改善，我们认为英镑可能进一步上扬。技术上，1.2400以上将面临较大压力。

• 商品货币方面，随着全球股市的上涨，市场情绪改善，叠加美元指数的逐步走低，澳元、纽元逐步反弹。但，考虑到澳大利亚将从本周开始实施更多的全面停运，这将进一步减少经济活动。因此，澳元后续反弹的力度或许会受到一定的限制。技术上，澳/美0.6200、纽/美0.6050短期将面临压力。

• 避险货币方面，美2万亿美元经济刺激提案基本上板上钉钉，加上初请失业金人数升至328.3万人，美元回落。但考虑避险和对现金的急切需求，我们认为美元恐难有较大幅回落，DXY下方可关注98.5支撑。

• 随着美元走弱，日元反弹，其实我们早有预期。因此，我们维持原来的预判，认为美/日短期将面临回调。

• 值得注意的是，货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应，MEX动量反转量化策略因而一再创下新高，投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。

• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周下跌2.00%，本周组合及截至北京时间3月27日07:06盈亏如下，利差（库存费）为正向。

商品市场

• 交易偏好–本周我们维持黄金（XAU）和原油（WTI）为震荡偏多的结构。长期来看，全球低利率和持续的流动性注入为贵金属提供了上涨的条件。另外，G20峰会显示，二十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划也刺激了黄金需求。总的来看，我们还是维持黄金为震荡偏多结构，但短期升幅过大有修整预期。

• 油价方面，虽然经济刺激计划和股票市场的上涨，使得市场风险偏好情绪继续回暖。但因需求忧虑盖过了刺激效果，因此，我们维持油价是一个中期偏弱短期有反弹的结构。

股指前瞻

• 股指方面，市场憧憬全球将有更多经济刺激措施，港股周四高开，午后震荡走低，尾盘加速下行，最终收跌0.74%。盘面上，石油板块跌幅居前，医疗保健股和阿里概念股强势收涨。考虑到全球市场依然疲弱，建议近期投资者以防御为主。技术形态上，24000是较大压力，下方21500是短期支撑。

摘要

• CFTC资金流数据显示，澳元、纽元净空头处极值，因此，我们认为短期随着资金流入并支持回涨。

• 澳/美、纽/美、美/日、美/瑞、美/加可部分获利出局。

财经日历

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