La teoría de la sonrisa del dólar Forex-Wikifx

Las monedas tienden a caer cuando la perspectiva interna de su país empeora, pero el papel global único del dólar estadounidense lo hace especial, por lo que cuando la economía de los EE. UU. no está funcionando bien, la moneda aún puede subir.

Una forma útil de ver por qué este es el caso es pretender que hay dos “tipos” de dólares estadounidenses..Existe un dólar estadounidense “doméstico” que se comporta como cualquier otra moneda. Está vinculado a las perspectivas relativas de la economía y los posibles rendimientos de las inversiones.También hay un dólar estadounidense “internacional” que se usa como moneda principal en el comercio mundial (para pagos) y también se necesita para comprar bonos del gobierno de EE. UU. que son codiciados por su seguridad.Este dólar estadounidense “internacional” se fortalece por una variedad de razones cuando los mercados son volátiles y el crecimiento global se desacelera.Cuando ocurre algún tipo de “shock”, ya sea en los EE. UU. o en el extranjero, y es lo suficientemente grande como para causar pánico en los inversores y comerciantes y enviar a los mercados financieros a la baja, entonces es probable que el dólar estadounidense en general se aprecie.De hecho, este tipo realmente inteligente que solía trabajar en Morgan Stanley ideó una teoría para explicar este fenómeno.Stephen Jen, un ex economista del Fondo Monetario Internacional y Morgan Stanley, que ahora dirige un fondo de cobertura y la firma de asesoría Eurizon SLJ Capital en Londres, ideó una teoría y la llamó “Teoría de la sonrisa del dólar”.La teoría de la sonrisa del dólar explicadaSu teoría describe tres escenarios principales que dirigen el comportamiento del dólar estadounidense. Aquí hay una ilustración simple:

Escenario #1: USD se fortalece debido a la aversión al riesgo

La primera parte de la sonrisa muestra que el dólar estadounidense se beneficia de la aversión al riesgo, lo que hace que los inversores huyan a monedas de “refugio seguro” como el dólar estadounidense y el yen japonés.Dado que los inversores piensan que la situación económica mundial es inestable, dudan en buscar activos de riesgo y prefieren comprar activos “más seguros” como la deuda del gobierno de EE. UU. (“Treasuries de EE. UU.”) independientemente de la condición de la economía de EE. UU.Sin embargo, para comprar bonos del Tesoro de EE. UU., necesita USD, por lo que esta mayor demanda de USD (para comprar bonos del Tesoro de EE. UU.) hace que el dólar de EE. UU. se fortalezca.Escenario n.º 2: el USD se debilita a un nuevo mínimo debido a la debilidad de la economía

El dólar cae a un nuevo mínimo.

La parte inferior de la sonrisa refleja el deslucido desempeño del billete verde a medida que la economía de EE. UU. se enfrenta a fundamentos económicos débiles.

La posibilidad de recortes en las tasas de interés también pesa sobre el dólar estadounidense. (Aunque si también se espera que otros países reduzcan las tasas de interés, entonces esto podría ser un factor menor ya que se trata de las expectativas de la dirección futura de los diferenciales de resto de intereses).

Esto lleva a que el mercado se aleje del dólar. El lema para USD se convierte en “¡Vender! ¡Vender! ¡Vender!”

Otro factor es el desempeño económico relativo entre los EE. UU. y otros países. La economía de EE. UU. puede no ser necesariamente horrible, pero si su crecimiento económico es más débil que el de otros países, los inversores preferirán vender sus dólares estadounidenses y comprar la moneda del país con la economía más fuerte.

Es como si fueras dueño de un equipo de la NBA y tuvieras a Reggie Miller como tu jugador estrella. De repente, un Michael Jordan saludable está disponible. Obviamente, cambiarías a Miller por Jordan porque, en términos relativos, Jordan es el jugador con mejor desempeño.

No es que Reggie Miller apeste, pero hay una mejor alternativa en ese momento. Ahora, si haces el intercambio, y de repente, Michael Jordan tiene una lesión que pone fin a la temporada, y Reggie Miller está disponible, entonces sabes qué hacer.

Volcar “Air Jordan” por “Miller Time”. Mira, todo es relativo.

Escenario #3: USD se fortalece debido al crecimiento económico

El dólar se aprecia debido al crecimiento económico.

Por último, comienza a formarse una sonrisa cuando la economía estadounidense ve la luz al final del túnel.

A medida que aumenta el optimismo y aparecen signos de recuperación económica, el sentimiento hacia el dólar comienza a recuperarse.

En otras palabras, el billete verde comienza a apreciarse a medida que la economía de EE. UU. disfruta de un mayor crecimiento del PIB y aumentan las expectativas de aumento de las tasas de interés (en relación con otros países).

Echemos un vistazo a la Teoría de la Sonrisa del Dólar en la realidad...

Como puede ver, debido a la pandemia global que ha causado que muchas economías de todo el mundo sufran, el dólar estadounidense está actuando como una moneda de refugio seguro. A todos los países, incluido EE. UU., no les está yendo tan bien.

Pero si las economías del “resto del mundo” (RdM) pueden mejorar y comenzar a crecer más rápido que la economía de los EE. UU., entonces espere que el dólar estadounidense se debilite.

La clave es el crecimiento económico relativo. Si el crecimiento de otros países está creciendo, pero la economía de EE. UU. está creciendo aún más rápido, entonces el dólar de EE. UU. se moverá hacia el lado derecho.

Entonces, ¿será cierta la teoría de la sonrisa del dólar？

Sólo el tiempo dirá.

En cualquier caso, esta es una teoría importante a tener en cuenta. Recuerde, todas las economías son cíclicas. Se fortalecen, luego se debilitan, se fortalecen, luego se debilitan y se repiten.

La parte clave es determinar en qué parte del ciclo se encuentra la economía de EE. UU. y luego comparar cómo le está yendo con el resto del mundo (RdM).